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Ferrari sotto le attese: ricavi a 838 mln, consegne +10%

Ferrari

Il mercato giudica sotto le attese i risultati del terzo trimestre della Ferrari: il titolo del cavallino, che prima dei conti era in rialzo, è arrivato a perdere più del 2% e cede ora l’1,49% a 102,7 euro. Il consensus di Bloomberg si attendeva per il terzo trimestre ricavi a 860,7 milioni, a fronte degli 838 milioni realizzati (in aumento dello 0,3% e del 2,2% a cambi costanti), e un ebitda rettificato di 282,3 milioni, contro attese per 278 milioni (in aumento del 4,7% e dell’11,9% a cambi costanti). Risultati sotto le attese anche rispetto al consensus raccolto da Mediobanca, che prevedeva nel trimestre ricavi a quota 873 milioni e un ebitda di 281 milioni. Il Cavallino ha definito i risultati “in linea con i target 2018, verso un altro grande anno”, con le consegne totali pari a 2.262 unità, in aumento del 10,6%.

Sopra le attese l’utile netto, a quota 287 milioni di euro (crescita del 105%), che però ha incassato l’effetto dell’accordo sul patent box, con un beneficio fiscale straordinario di 141 milioni nel trimestre. Il terzo trimestre si è chiuso con un utile netto adjusted di 146 milioni di euro, in aumento del 5% rispetto a un anno prima. Ferrari conferma gli obiettivi già indicati per il 2018: consegne oltre 9.000 unità incluse le supercar, ricavi netti maggiori di 3,4 miliardi di euro, ebitda adjusted maggiore o uguale a 1,1 miliardi, indebitamento industriale netto inferiore a 350 milioni inclusa una distribuzione dei dividendi ai possessori di azioni ordinarie e esclusi potenziali riacquisti di azioni. Spese in conto capitale pari a 650 milioni.

Il free cash flow industriale del terzo trimestre è pari a 100 milioni di euro, “trainato dal forte ebitda adjusted”, ma l’impatto positivo del beneficio del Patent Box 2015-2017 si realizzerà nel quarto trimestre. L’indebitamento industriale netto ammonta a 372 milioni di euro (342 milioni escludendo il riacquisto di azioni proprie, già in linea con la guidance dell’anno).

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