L’ex presidente della Banca Centrale Europea, Mario Draghi, ha esortato l’UE a mettere ordine in casa propria occupandosi delle barriere commerciali tra gli Stati membri, minimizzando al contempo il danno relativo che potrebbero causare i dazi statunitensi.

Gli ostacoli che i membri dell’Unione Europea impongono tra loro arrecano un danno economico ben maggiore di quanto potrebbero fare i dazi statunitensi, ha dichiarato Draghi.

In un editoriale pubblicato sul Financial Times venerdì, ha evidenziato l’incapacità dell’UE di ridurre i vincoli all’offerta, in particolare le elevate barriere interne e gli ostacoli normativi.

“Questi fattori sono molto più dannosi per la crescita di qualsiasi dazio che gli Stati Uniti potrebbero imporre, e i loro effetti negativi stanno aumentando nel tempo”, ha scritto.

Il presidente Donald Trump ha imposto dazi del 10% alla Cina, sospeso tariffe del 25% su Canada e Messico, annunciato dazi del 25% su acciaio e alluminio, e ha lasciato intendere che l’Europa sarà il prossimo obiettivo.

A confronto, Draghi ha citato le stime del Fondo Monetario Internazionale, secondo cui le barriere interne all’UE equivalgono a un dazio del 45% sui beni manifatturieri e a una tassa del 110% sui servizi.

Di conseguenza, il commercio tra gli Stati membri dell’UE è meno della metà di quello che avviene tra gli Stati americani. Inoltre, poiché i servizi rappresentano una quota crescente dell’attività economica, l’impatto delle barriere europee si fa sempre più grave, ha aggiunto Draghi.

Nel frattempo, le barriere commerciali con i Paesi al di fuori dell’UE sono diminuite, rendendo le importazioni più allettanti e spingendo le aziende europee a cercare opportunità di crescita all’estero.

Questo ha reso l’UE più dipendente—e vulnerabile—al commercio, che ora rappresenta il 55% del PIL dell’Eurozona, rispetto al 31% del 1999. Per confronto, la quota del commercio sul PIL della Cina è salita dal 34% al 37%, mentre quella degli Stati Uniti è passata dal 23% al 25%.

Ma i problemi dell’economia europea non si limitano solo al lato dell’offerta. Secondo Draghi, i governi hanno tollerato una domanda debole fin dalla crisi finanziaria del 2008.

La riluttanza a stimolare la domanda si riflette in un ampio divario nelle politiche fiscali, in particolare nella propensione a spendere più di quanto si incassa attraverso le entrate fiscali. Draghi ha stimato che, tra il 2009 e il 2024, il governo degli Stati Uniti ha immesso l’equivalente di 14 trilioni di euro nell’economia americana attraverso deficit primari, mentre l’Eurozona si è fermata a soli 2,5 trilioni di euro.

Dopo aver delineato lo scorso anno un piano per rilanciare l’economia europea, Draghi ha sostenuto che i governi hanno il potere di cambiare rotta—ma solo se modificano radicalmente il loro approccio, abbandonando una logica di azione basata sugli obiettivi nazionali.

“È ormai chiaro che operare in questo modo non ha portato né benessere per gli europei, né finanze pubbliche sane, né tantomeno autonomia nazionale, che è minacciata dalle pressioni esterne”, ha concluso. “Ecco perché è necessario un cambiamento radicale.”

I timori di una guerra commerciale tra Stati Uniti ed Europa hanno messo ulteriormente in evidenza la mancanza di crescita dell’UE, ma i segnali d’allarme suonano già da tempo.

La Germania, la più grande economia europea, è bloccata in una crisi economica, mentre l’economia francese è in fase di stagnazione. Entrambi i Paesi stanno anche affrontando turbolenze politiche che rischiano di rallentare qualsiasi risposta.

Ad agosto, il premio Nobel Michael Spence ha avvertito che l’Europa soffre di un deficit di innovazione e di una produttività debole, elementi che la stanno conducendo sulla strada della stagnazione economica.

Secondo l’economista, la crescita della produttività a lungo termine dipende dal cambiamento strutturale, guidato dalle nuove tecnologie.

“Ed è proprio qui che si trova il problema principale dell’Europa: in una serie di settori, dall’intelligenza artificiale ai semiconduttori fino al calcolo quantistico, gli Stati Uniti e persino la Cina stanno lasciando l’Europa indietro”, ha scritto in un editoriale su Project Syndicate.

Questa storia è stata originariamente pubblicata su Fortune.com.