L’economia russa ha subito un forte rallentamento a febbraio, alimentando i timori di una stagnazione proprio mentre una guerra commerciale globale in fermento potrebbe colpire i prezzi delle sue esportazioni di petrolio e gas.

Il Ministero dello Sviluppo Economico del Cremlino (EDM) ha riferito che il PIL è cresciuto dello 0,8% a febbraio rispetto all’anno precedente, un netto calo rispetto al +3% registrato a gennaio e la crescita più lenta dal marzo 2023, secondo quanto riportato da Interfax la scorsa settimana. I dati sono stati confermati da Reuters martedì, dopo la pubblicazione delle statistiche ufficiali.

La produzione industriale è aumentata solo dello 0,2%, contro il +2,2% di gennaio, mentre le vendite al dettaglio sono cresciute del 2,2%, in calo rispetto al +5,2% del mese precedente.

In occasione della pubblicazione delle statistiche, l’EDM ha attribuito il brusco rallentamento a un’anomalia legata al calendario: il 2024 è un anno bisestile.

“Il giorno lavorativo aggiuntivo potrebbe aver influenzato le statistiche con una variazione di alcuni punti percentuali. Se si escludesse questo fattore, il tasso di crescita economica di febbraio sarebbe comparabile a quello di gennaio”, ha dichiarato il ministero.

Tuttavia, questa interpretazione è stata messa in discussione da diversi economisti, che vedono altre problematiche pesare sull’economia russa.

“L’indebolimento dei dati di crescita dimostra che la stretta monetaria, le sanzioni, i vincoli dal lato dell’offerta e le pressioni inflazionistiche elevate continuano a rappresentare fattori restrittivi”, ha affermato Volkan Sezgin, economista senior per l’area EMEA di Continuum Economics.

Anche Raiffeisenbank ha interpretato i dati in maniera simile, scrivendo in una nota riportata da Reuters:

“Il peggioramento in una parte significativa dei settori industriali sta diventando persistente. I segnali di rallentamento stanno prendendo piede.”

Diversi indicatori mostrano segnali d’allarme per l’economia russa. La carenza di manodopera ha contribuito all’aumento dei salari, spingendo l’inflazione sopra il 10%. La forza lavoro del Paese è stata ridotta dalle chiamate alle armi, unite a problematiche demografiche dovute ai bassi tassi di natalità.

In risposta, la Banca Centrale russa ha aumentato i tassi d’interesse fino al 21% nel tentativo di rallentare l’aumento dei prezzi. A marzo, la Banca Centrale ha indicato che l’economia stava iniziando a mostrare segnali di raffreddamento, mentre continua la battaglia per riportare l’inflazione sotto il 10%.

Tuttavia, il deterioramento del contesto economico globale pone la Russia a rischio di un rallentamento più marcato di quanto previsto dalle autorità.

La Russia è stata esclusa dalla teatrale proclamazione del 2 aprile da parte di Trump del “Giorno della Liberazione”, durante il quale sono state annunciate tariffe doganali contro amici e nemici degli USA. La Casa Bianca ha spiegato che le sanzioni già in vigore “impediscono qualsiasi scambio commerciale significativo” tra i due Paesi.

Tuttavia, gli effetti indiretti di queste tariffe hanno colpito una delle principali esportazioni russe.

Il prezzo del petrolio è sceso mercoledì ai minimi da quattro anni, sotto i 60 dollari al barile, a seguito delle nuove tariffe imposte dagli Stati Uniti alla Cina. Gli investitori prevedono un calo della domanda e delle spedizioni, mentre l’ordine commerciale globale entra in una fase di instabilità.

La Russia genera circa il 30% delle entrate del bilancio statale dalla vendita di petrolio e gas. Nonostante le sanzioni, i ricavi da petrolio e gas sono cresciuti, raggiungendo i 108 miliardi di dollari lo scorso anno.

Il Cremlino ha stimato un prezzo medio di 70 dollari al barile nella redazione del bilancio 2025, di cui circa un terzo è destinato alla spesa militare. Le autorità riconoscono che qualsiasi calo del prezzo del petrolio potrebbe avere conseguenze gravi per l’economia russa.

“Se queste guerre commerciali — e stiamo assistendo a un’escalation — continueranno, porteranno normalmente a un calo del commercio globale, dell’economia globale e, possibilmente, anche della domanda per le nostre risorse energetiche”, ha dichiarato Elvira Nabiullina, governatrice della Banca Centrale russa, secondo quanto riportato da Reuters tramite Tass.

In caso di cessate il fuoco con l’Ucraina, Continuum Economics prevede un netto rallentamento della crescita del PIL russo, dovuto alla conseguente riduzione delle spese per la difesa.

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