Ancora una volta, il CEO di Tesla Elon Musk potrebbe aver fatto la storia, anche se probabilmente non è il tipo di record a cui puntava questa volta. L’analista del settore automobilistico di JPMorgan, Ryan Brinkman, ha avvertito i clienti che l’imprenditore, politicamente divisivo, con ogni probabilità sta allontanando molti più potenziali acquirenti di auto di quanti ne abbia guadagnati grazie alla sua vicinanza all’ex presidente Trump e all’estrema destra in Europa.

Di conseguenza, Brinkman ha tagliato la sua stima per le consegne globali del primo trimestre a soli 355.000 veicoli, rispetto ai 444.000 precedentemente previsti, diventando l’ultimo analista ad assumere una visione prudente sul periodo in corso. Questa cifra è nettamente inferiore rispetto ai 495.000 veicoli consegnati nel quarto trimestre dello scorso anno e al consenso di Bloomberg, che prevede 418.000 unità.

“Facciamo fatica a trovare un precedente nella storia dell’industria automobilistica in cui un marchio abbia perso così tanto valore così rapidamente”, ha scritto Brinkman in una nota di ricerca pubblicata mercoledì, abbassando il suo target di prezzo per Tesla da 135 a 120 dollari per azione.

L’unico paragone che è riuscito a individuare è stato il boicottaggio dei consumatori cinesi nei confronti dei marchi coreani nel 2017, dopo che Seoul aveva installato i sistemi missilistici THAAD di fabbricazione americana, scatenando l’ira di Pechino. In quel caso, la perdita di quote di mercato fu permanente, ha sottolineato Brinkman.

È il boicottaggio dei consumatori, non il cambio di produzione della Model Y, la vera causa del calo

Curiosamente, Brinkman non ha dato peso all’argomento secondo cui la debolezza del primo trimestre sarebbe principalmente dovuta alla transizione nella produzione della Model Y, il modello più venduto di Tesla. Si è invece concentrato sul comportamento di molti proprietari, che stanno prendendo le distanze dal marchio, arrivando addirittura a sostituire il logo Tesla con quello di un’altra casa automobilistica.

Ha citato i dati di febbraio del EV Politics Project, un’organizzazione apartitica, secondo cui Musk difficilmente riuscirà a compensare la perdita di acquirenti statunitensi dovuta alle sue posizioni politiche (il sondaggio è disponibile qui).

Per il momento, sembra che il mercato sia d’accordo con questa analisi, almeno nel breve termine. Giovedì, il titolo Tesla è sceso del 4%, chiudendo a 238 dollari per azione.

Brinkman, l’anti-Dan Ives di Wall Street

È importante notare che Brinkman è una sorta di anti-Dan Ives. Mentre l’analista di Wedbush è convinto che i rischi per Tesla siano orientati al rialzo—e finora ha avuto spesso ragione—Brinkman è uno dei pochissimi analisti di Wall Street a mantenere costantemente una visione ribassista sul titolo, indipendentemente dal sentiment prevalente.

Non solo ha mantenuto un rating “underweight” negli ultimi tre anni senza eccezioni, ma non ha cambiato la sua valutazione nemmeno mentre le azioni Tesla sono salite da 250 dollari il giorno delle elezioni a un picco record di 488 dollari a metà dicembre.

E questo non per dubbi sulla qualità dei prodotti o sulla tecnologia—ovvero la sostanza di Tesla—ma piuttosto per una valutazione che, secondo lui, già incorpora una crescita degli utili significativa, in un momento in cui la concorrenza sta aumentando da ogni lato.

Tesla ha “più da perdere” se Trump eliminerà i sussidi

Anche dopo che le azioni hanno perso tutti i guadagni post-elettorali, tornando sotto i 240 dollari, l’analista di JPMorgan ritiene che il titolo rimanga sopravvalutato.

“Tesla sembra avere più da perdere rispetto ad altre aziende nel nostro coverage a causa del cambiamento del quadro normativo”, ha scritto Brinkman.

Citandone la probabile perdita del credito d’imposta federale di 7.500 dollari per l’acquisto di un nuovo veicolo elettrico, stima un rischio di ribasso sugli utili di circa il 45% legato alle modifiche nei sussidi governativi post-elezioni.

L’ostilità nei confronti di Musk è ormai così forte che Trump ha persino usato la Casa Bianca come sfondo per promuovere le auto Tesla, con tanto di scheda prezzi alla mano. Inoltre, l’ex presidente ha avvertito che atti vandalici contro le proprietà Tesla saranno considerati non solo reati penali, ma veri e propri atti di terrorismo interno.

Solo il tempo dirà se l’endorsement ufficiale di Trump aiuterà la domanda, considerando la sua storica avversione per i veicoli elettrici. Da un lato, non è sembrato un venditore efficace, visto che chiaramente non conosceva i prodotti di Musk e non riusciva a distinguerli. Dall’altro, Google Trends ha registrato un aumento dell’interesse, e il conduttore di Fox News, Sean Hannity, ha affermato di aver acquistato una nuova Tesla Model S Plaid, incoraggiando altri a fare lo stesso.

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