In un’intervista rilasciata venerdì a Bloomberg TV, Francisco Blanch, responsabile della ricerca sulle materie prime e sui derivati presso Bank of America Securities, ha riconosciuto che il repricing dell’oro sarebbe un esercizio contabile, ma comporterebbe comunque un aumento del bilancio nella Federal Reserve.

“Penso che sarebbe una strategia rialzista per il mercato aureo, perché dimostrerebbe che l’oro non è più questa barbara reliquia messa in panchina e accantonata nelle banche, ma che sta incontrando un rinnovato interesse anche da parte della maggiore banca centrale”, ha detto.

La Fed non possiede più riserve in oro dopo averle trasferite al Dipartimento del Tesoro in base al Gold Reserve Act del 1934. In cambio, la Fed ricevette certificati aurei.

Gli Stati Uniti possiedono 261,6 milioni di once troy d’oro, valutate in base al tasso degli anni ’70 di 42,22 dollari l’oncia, per un valore contabile di 11 miliardi di dollari. Al prezzo spot attuale di circa 2.950 dollari l’oncia, tuttavia, il valore supererebbe i 750 miliardi di dollari.

All’inizio del mese, il Segretario del Tesoro Scott Bessent ha dato il via alle speculazioni sulla possibilità di una rivalutazione quando ha dichiarato: “Stiamo per monetizzare l’attivo del bilancio degli Stati Uniti per il popolo americano”. In seguito ha chiarito che non intendeva rivalutare le riserve auree.

Tuttavia, le scorte d’oro americane continuano a essere sottoposte a un’attenzione particolare da parte di altri paesi. Sabato il Presidente Donald Trump ha ribadito la sua intenzione di visitare Fort Knox insieme a Elon Musk per assicurarsi che l’oro sia ancora custodito lì.

Da parte sua, Bessent ha dichiarato giovedì a Bloomberg di non avere intenzione di visitare Fort Knox, aggiungendo che “tutto l’oro è lì”.

Negli ultimi anni l’oro ha registrato un’impennata e il suo prezzo è raddoppiato dopo la pandemia Covid. Un’ulteriore impennata è stata registrata più di recente, da quando la Russia ha invaso l’Ucraina nel 2022, provocando le sanzioni occidentali che hanno congelato gli asset russi in dollari e in euro.

Ciò ha alimentato la preoccupazione di altri Paesi per la possibile vulnerabilità, in futuro, anche delle loro disponibilità in dollari, con conseguente spostamento verso le riserve auree. Ora le banche centrali sono tra i maggiori acquirenti di oro.

Nel frattempo, anche gli investitori e i consumatori si sono riversati sull’oro come bene rifugio, a causa dei timori per l’economia.

Blanch della BofA ha sottolineato che il repricing dell’oro non contribuirebbe a realizzare le principali priorità dell’amministrazione Trump: indebolire il dollaro, abbassare i prezzi dell’energia per ridurre l’inflazione e indurre i tagli dei tassi da parte della Fed.

Tuttavia, la scorsa settimana il Segretario di Stato Marco Rubio ha segnalato la possibilità di una cooperazione economica tra Stati Uniti e Russia, che secondo Blanch potrebbe coinvolgere le esportazioni energetiche da parte della Russia che potrebbero abbassare i prezzi.

“C’è un aspetto che emerge in questo scenario: se la Russia alla fine ottenesse una riduzione delle sanzioni, ciò implicherebbe una nostra partecipazione in un nuovo flusso di petrodollari che fluisce nel mercato?”, ha aggiunto.

“E questi petrodollari potrebbero essere una fonte di finanziamento per il governo degli Stati Uniti nel momento in cui stiamo cercando di colmare il deficit di bilancio di 2.000 miliardi di dollari a Washington?”.

Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Fortune.com