Il Tesoro irlandese ha ricevuto una notizia agrodolce lunedì mattina, mentre il Paese si trova a navigare in acque diplomatiche difficili dopo l’ascesa di Donald Trump.

L’ufficio statistico del Paese, il Cso, ha annunciato che l’Irlanda ha esportato 72,6 miliardi di euro (76 miliardi di dollari) di merci negli Stati Uniti nel 2024, con un enorme aumento del 34% rispetto all’anno precedente.

Il “51° stato”

Con un leggero calo delle importazioni, l’anno scorso l’Irlanda ha aumentato il suo surplus commerciale con gli Stati Uniti a 50,1 miliardi di euro. Il vicino irlandese dall’altra parte dell’Oceano Atlantico ha colmato il divario con l’Ue come mercato di esportazione di merci più redditizio per l’Irlanda.

La notizia è stata inevitabilmente festeggiata dal governo irlandese, che è abituato a brindare alla fortuna finanziaria derivante dalla sua speciale relazione commerciale con gli Stati Uniti. Di recente, il Paese ha accettato a malincuore un pagamento di 13 miliardi di euro imposte su Apple da parte dell’Ue.

“Questa performance testimonia la forza delle aziende esportatrici irlandesi e i loro sforzi per far crescere il business, raggiungere nuovi mercati e ottenere questo risultato record”, ha dichiarato Peter Burke, ministro irlandese per le Imprese, il Turismo e l’Occupazione.

Tuttavia, i dati sulle esportazioni ricordano le relazioni sempre più complicate tra l’Irlanda e gli Stati Uniti.

Il più antico stockbroker del Paese, Goodbody, ha paragonato i rischi dell’amministrazione Trump 2.0 a quelli affrontati dal Regno Unito dopo le votazioni shock sulla Brexit nel 2016. Secondo Goodbody, questo è il risultato dello status dell’Irlanda come “51° Stato” americano dal punto di vista economico.

Il potenziale del settore farmaceutico irlandese

Oltre al più volte citato settore tecnologico, un’importante settore avvantaggiato da questo status è il settore farmaceutico irlandese, ricco di multinazionali statunitensi.

Eli Lilly, Pfizer e Johnson & Johnson sono tra le aziende che hanno aperto stabilimenti in Irlanda, dove esportano prodotti negli Stati Uniti.

Il potenziale irlandese nel settore farmaceutico è in parte risultato della bassa aliquota d’imposta sulle società che si insediano nel Paese, che con il 12,5% ha invogliato le aziende statunitensi a espandere il loro business all’estero.

Gli effetti di rete verificatisi nel tempo e gli investimenti infrastrutturali hanno consolidato il Paese come hub chiave per le multinazionali.

Il lancio da parte di Eli Lilly del farmaco per la perdita di peso GLP-1 Zepbound, prodotto da uno stabilimento di Cork, potrebbe spiegare il drastico aumento di 18,6 miliardi di euro (19,4 miliardi di dollari) delle esportazioni di beni irlandesi verso gli Stati Uniti lo scorso anno.

Il gigante farmaceutico si è impegnato a continuare a investire nel Paese. A settembre, prima della vittoria di Trump, Eli Lilly ha annunciato un investimento di 1,8 miliardi di dollari in Irlanda per espandere la produzione di farmaci contro l’Alzheimer, il diabete e l’obesità.

La minaccia degli Stati Uniti

La crescente presenza di aziende statunitensi all’estero ha frustrato alcuni legislatori negli Stati Uniti.

Nel 2023, Brad Setser, che lavora come ricercatore per il Council on Foreign Relations, ha dichiarato al Congresso: “Non c’è una spiegazione plausibile per l’entità attuale delle importazioni statunitensi di prodotti farmaceutici da Belgio, Irlanda, Svizzera e Singapore che non sia legata all’elusione fiscale”.

Questi sentimenti non sono sfuggiti al Presidente Trump, che ha minacciato di applicare tariffe d’importazione ad ampio raggio sui beni provenienti dall’Europa.

All’inizio di febbraio, Kpmg ha avvertito che le tariffe proposte da Trump potrebbero colpire un terzo di tutte le esportazioni di beni irlandesi, anche se ha aggiunto che queste tariffe probabilmente danneggerebbero maggiormente gli Stati Uniti.

Inoltre, Trump ha di fatto ritirato gli Stati Uniti da un accordo globale che avrebbe fissato le imposte sulle società a un livello minimo del 15%, dando agli Stati Uniti la possibilità di competere con le basse aliquote fiscali dell’Irlanda.

Daragh McGreal, responsabile dell’economia strategica di Kpmg Irlanda, non si aspetta che le multinazionali reagiscano in modo impulsivo al cambio di gestione nello Studio Ovale e alle conseguenti modifiche fiscali.

“L’Irlanda rimane una scelta interessante per gli investitori e le aziende multinazionali che già vi operano difficilmente torneranno negli Stati Uniti”, ha dichiarato Daragh McGreal, responsabile di economia strategica di Kpmg Ireland.

“Molte multinazionali potrebbero vedere le modifiche all’imposta sulle società come parte di un ciclo quadriennale, piuttosto che come un cambiamento a lungo termine nella politica fiscale statunitense”.

Questa storia è stata originariamente pubblicata su Fortune.com