Gli analisti prevedono che l’amministrazione entrante del presidente eletto Donald Trump darà una spinta al mercato delle fusioni e acquisizioni (M&A), segnando la fine della recente stagnazione. Dopo diversi anni di attività ridotta e di accordi bloccati, gli osservatori credono che il secondo mandato di Trump porterà a una raffica di nuovi accordi, grazie a un’agenda favorevole al business e alla deregolamentazione.

“L’atteggiamento della Federal Trade Commission e della Divisione Antitrust del Dipartimento di Giustizia, che negli ultimi quattro anni ha contestato molte combinazioni aziendali, sarà probabilmente più rilassato sotto la nuova amministrazione,” ha scritto il capo stratega azionario USA di Goldman Sachs, David Kostin, in una nota per gli analisti pubblicata mercoledì.

Goldman Sachs prevede un aumento del 20% delle attività di M&A nel 2025. Negli ultimi anni, le attività di M&A sono calate significativamente, con una stima del 15% in meno nel 2024 rispetto all’anno precedente.

L’amministrazione Biden aveva adottato una posizione rigida sulle fusioni, ritenendo che la concentrazione aziendale potesse danneggiare i consumatori. Sotto la guida di Lina Khan (FTC) e Jonathan Kanter (DOJ), i regolatori hanno valutato nuovi parametri per l’approvazione delle fusioni, non considerando solo l’impatto sui prezzi, ma anche il potere complessivo delle aziende sul settore e gli effetti su fornitori e concorrenti.

Con il ritorno di Trump alla Casa Bianca, questa stretta sorveglianza dovrebbe diminuire, una realtà riflessa negli ultimi rialzi di borsa.

Il giorno successivo alla vittoria elettorale di Trump, le azioni di diverse aziende hanno guadagnato in previsione di possibili fusioni. Tapestry Inc, proprietaria dei brand Coach e Kate Spade, è salita del 5,5% in due giorni, mentre le azioni di Capri Holdings, che possiede Michael Kors, sono aumentate del 10%. Nel settore aereo, Frontier e Spirit hanno visto i loro titoli salire dell’11% e del 15% rispettivamente, grazie alla possibilità che la loro fusione, precedentemente respinta, possa ora essere approvata.

Anche la fusione tra Kroger e Albertsons, le due maggiori catene di supermercati degli USA, sembra ora più probabile. L’accordo è attualmente bloccato in tribunale dopo che la FTC ha intentato una causa per fermare la fusione, ma le azioni di entrambe le società sono aumentate dall’esito delle elezioni di martedì.

Questi aumenti sono visti come un segnale che gli investitori credono davvero in un ritorno alle M&A. Un approccio regolatorio più permissivo è un fattore chiave, poiché conferisce ai leader aziendali la fiducia che i loro accordi possano effettivamente chiudersi.

“La fiducia dei CEO è una variabile fondamentale che influenza l’inclinazione degli executive verso l’M&A”, ha scritto Kostin nella sua nota.

Tuttavia, anche con un regime regolatorio più favorevole, le valutazioni delle aziende rimangono elevate, secondo Goldman, un fattore che probabilmente influenzerà più la struttura degli accordi che il loro numero complessivo.

Dan Ives, analista tecnologico di Wedbush, prevede che le alte valutazioni potrebbero diminuire per le società tecnologiche private, alimentando un’ondata di attività M&A sotto la presidenza Trump. “Un’ondata di fusioni tecnologiche e attività complessiva potrebbe ora essere all’orizzonte con Trump alla Casa Bianca,” ha scritto in una nota mercoledì.

Ma le operazioni di M&A sono processi complessi e dipendono da più fattori oltre alle politiche dei regolatori. Non vi è alcuna garanzia che queste da sole porteranno a un’ondata di nuovi accordi.

“Secondo me, l’attività di M&A dipende in gran parte dal livello del mercato azionario, poiché questo aumenta il potere d’acquisto di qualsiasi azienda con un’alta quotazione, specialmente i super giganti attuali”, ha dichiarato Dhaval Joshi, capo stratega di BCA Research.

Vale la pena notare che non tutte le operazioni di M&A riguardano aziende quotate, specialmente nel settore tecnologico, dove i fondatori di startup spesso cercano di farsi acquisire da player più grandi.

Sotto l’amministrazione Biden, anche questi tipi di accordi hanno attirato l’attenzione dei regolatori. A luglio 2022, la FTC ha bloccato l’acquisizione di Within, startup di contenuti per fitness in realtà virtuale, da parte di Meta.

Secondo Chris Farmer, CEO della società di venture capital SignalFire, l’amministrazione Trump non avrebbe adottato un approccio simile e consentirebbe agli attori principali di acquisire startup concorrenti, il che potrebbe sbloccare più exit miliardarie per un numero limitato di fondatori e venture capitalist.

Tuttavia, Farmer ha riconosciuto che un’eccessiva deregolamentazione può avere effetti negativi, come ridurre le scelte dei consumatori ed escludere le startup non acquisite dalla possibilità di competere.

Questa storia è stata originariamente pubblicata su Fortune.com.