Wall Street il mese scorso ha festeggiato il taglio di mezzo punto dei tassi della Federal Reserve, con le azioni a nuovi massimi storici. Il rapporto sui posti di lavoro di venerdì, però, ha sollevato alcuni dubbi.
Gli analisti di Bank of America e JPMorgan, che è stata una delle poche banche a prevedere correttamente il taglio di mezzo punto il mese scorso, hanno abbassato le aspettative per la riunione politica di novembre e ora prevedono un taglio di un quarto di punto invece che di altri 50 punti base. Ma altri a Wall Street hanno avvertito che la situazione richiede ancora più cautela da parte della banca centrale, poiché un ulteriore allentamento potrebbe riaccelerare un’economia ancora in crescita, minacciando di far salire nuovamente l’inflazione. Ad esempio, il veterano dei pronostici di mercato Ed Yardeni ha dichiarato venerdì a Bloomberg che il precedente taglio di mezzo punto non era necessario e che non ne servono altri, aggiungendo: “Suppongo che diversi funzionari della Fed si siano pentiti di aver fatto così tanto”.
Ian Lyngen, responsabile della strategia sui tassi statunitensi presso BMO Capital Markets, ha dichiarato che, pur prevedendo ancora un taglio di un quarto di punto il mese prossimo, ha avvertito che se il prossimo rapporto sui posti di lavoro e i dati sull’inflazione dovessero risultare troppo caldi, la Fed probabilmente rinuncerà a un ulteriore allentamento. “Se non altro, l’aggiornamento sull’occupazione suggerisce che la Fed potrebbe rivedere la prudenza del taglio a novembre, anche se una pausa, di base, non è quello che prevediamo”, ha scritto in una nota.
Lawrence Lindsey, ex funzionario della Fed che è stato anche direttore del Consiglio Economico Nazionale durante l’amministrazione di George W. Bush, ha dichiarato venerdì alla CNBC che i responsabili devono considerare come il taglio dei tassi sia stato seguito da un balzo del rendimento del Tesoro a 10 anni, affermando che potrebbe essere un segno che stanno facendo qualcosa di sbagliato. “Quindi il mio sospetto è che probabilmente dovranno passare alla prossima riunione”, ha aggiunto. Ulteriori tagli dei tassi, ha avvertito, convaliderebbero le aspettative di un’inflazione vischiosa, alla base delle richieste di forti aumenti salariali da parte dei lavoratori della Boeing e dei portuali della East Coast.
In effetti, l’economista di punta Mohamed El-Erian ha affermato che “l’inflazione non è morta” e che la Fed deve mantenere la vigilanza sulla stabilità dei prezzi e sul mercato del lavoro piuttosto che concentrarsi esclusivamente sul sostegno alla piena occupazione. Allo stesso modo, l’ex segretario al Tesoro Larry Summers ha scritto su X che la crescita dei salari nominali, un fattore chiave per l’inflazione, non sembra decelerare e che il rapporto sui posti di lavoro mostra che qualsiasi ulteriore taglio dei tassi richiede un approccio cauto. “Con il senno di poi, il taglio di 50 punti base di settembre è stato un errore, anche se non di grande portata”, ha scritto. “Con questi dati, il rischio di un ‘no landing’ o di un ‘hard landing’ diventa qualcosa cui la Fed deve fare i conti”.
Il capo economista di Apollo Torsten Sløk, che è rimasto fermo nella sua opinione che i tassi resteranno alti ancora a lungo, ha dichiarato in una nota di sabato che non c’è bisogno di ulteriori mosse della Fed, considerando la forte economia, la spesa fiscale e gli investimenti aziendali legati all’intelligenza artificiale. Anche prima del rapporto sui posti di lavoro, altri dati suggerivano che il taglio dei tassi operato dalla Fed il mese scorso stava già avendo un impatto significativo. Ad esempio, l’indice di attività dei servizi dell’Institute for Supply Management di settembre è risultato più forte del previsto.
“Le imprese stanno già iniziando a vedere una ripresa dell’attività e degli ordini man mano che la Fed toglie il piede dal freno”, ha dichiarato Bill Adams, capo economista di Comerica, in una nota di giovedì.
Questa storia è stata pubblicata originariamente su Fortune.com
