Michael Feroli, capo economista di JPMorgan per gli Stati Uniti, è stato uno dei pochi prevedere con precisione il taglio di mezzo punto dei tassi della Federal Reserve di mercoledì, e ritiene che la cosa potrebbe ripetersi. In una nota di giovedì, Feroli ha affermato che la Fed avrebbe dovuto abbassare i tassi a luglio e che un taglio di 50 punti base questo mese aiuterebbe i policy maker a recuperare il ritardo.

“In altri contesti, una mossa più ampia potrebbe trasmettere una maggiore preoccupazione per la crescita, ma Powell ha ripetutamente sottolineato che si trattava di un taglio sostanzialmente gioioso, poiché il calo dell’inflazione consente alla Fed di agire per preservare un mercato del lavoro forte”, ha scritto Feroli. “Inoltre, se la politica è impostata in modo ottimale, dovrebbe riportare l’economia in una posizione favorevole nel tempo”.

I banchieri si riuniranno di nuovo il 6 e 7 novembre e Feroli si aspetta un’altra riduzione di 50 punti, a condizione che i prossimi due rapporti sull’occupazione mostrino una maggiore debolezza. Un aumento dei posti di lavoro più consistente, tuttavia, suggellerebbe lo “scenario goldilocks” della Fed, che prevede tagli di un quarto di punto alla riunione di novembre e a quella di dicembre.

Gli investitori si dividono quasi equamente tra 25 e 50 punti per la riunione di novembre, secondo il tracker FedWatch del CME. Il cosiddetto ‘dot plot’ delle previsioni dei funzionari della Fed suggerisce che essi prevedono due tagli di un quarto di punto entro la fine dell’anno. Da parte sua, Powell ha avvertito che la grande mossa della Fed di questo mese non è indicativa del ritmo delle successive mosse dei tassi nel ciclo di allentamento.

“In definitiva, ciò che abbiamo trovato più importante nelle parole di Powell è stato anche tra le cose meno sorprendenti che ha detto: le decisioni future dipenderanno dai dati”, ha osservato Feroli. “Se i mercati del lavoro continueranno ad ammorbidirsi, potremmo assistere ad altri tagli consistenti. Se la crescita dei posti di lavoro e il tasso di disoccupazione si stabilizzeranno, il percorso è chiaro per un graduale ritorno alla neutralità”.

Nel frattempo, anche gli economisti di Bank of America prevedono un taglio di mezzo punto a novembre. In seguito, prevedono una serie di tagli di un quarto di punto fino a quando il tasso sui fed funds non raggiungerà il 2,75%-3% nel 2025, scendendo dall’attuale 4,75%-5%.

Gli economisti di Citi hanno una visione negativa dell’economia da diversi mesi, avvertendo che è probabile una recessione. Si aspettano inoltre un taglio di mezzo punto alla prossima riunione della Fed, con la prospettiva di tagli più consistenti in futuro.

“Powell ha faticato a spiegare perché il mercato del lavoro si stabilizzerebbe intorno ai livelli attuali e non continuerebbe a deteriorarsi ulteriormente quando i tassi saranno ancora a livelli che la Fed ritiene restrittivi per almeno un altro anno”, ha scritto Citi in una nota di venerdì. “E dato che ha descritto il taglio di 50 pb di questa settimana come un ‘impegno’ a non rimanere indietro rispetto alla curva, pensiamo che la barra per un continuo indebolimento del trend occupazionale per spingere ulteriori tagli dei tassi sia bassa”.

L’articolo originale è disponibile su Fortune.com