Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell sta attraversando un campo minato: le pressioni politiche arrivano sia da parte dei democratici che dei repubblicani.
I democratici stanno facendo pressione su Powell per tagliare i tassi di interesse, cosa che non ha fatto alla riunione della Fed di mercoledì. Nel frattempo, i repubblicani di Donald Trump non vogliono che Powell faccia nulla prima delle elezioni. Tuttavia, ci si aspetta che la banca centrale rimanga rigorosamente indipendente per garantire che le sue decisioni siano prese esclusivamente sulla base di dati economici e condizioni di mercato e non influenzate da considerazioni politiche.
Alla riunione di mercoledì, Powell ha detto di essere “assolutamente” convinto che anche il taglio dei tassi di settembre, ampiamente previsto, potrebbe essere apolitico. “Non cambiamo nulla nel nostro approccio per affrontare altri fattori, come il calendario politico”, ha detto ai giornalisti.
Tuttavia, la Fed deve fare i conti con la politica di un anno elettorale, anche se tenta di mantenere le distanze, secondo il professore di economia della Columbia Business School Brett House. “Anche se la Fed non è immune alla politica, non è nemmeno soggetta ad essa”, ha detto a Fortune.
Il tono delle voci politiche è aumentato nei giorni prima e dopo l’incontro di mercoledì.
Un gruppo di senatori democratici progressisti, tra cui Elizabeth Warren, John Hickenlooper e Sheldon Whitehouse hanno scritto a Powell una lettera accusandolo di ritardare i tagli dei tassi a causa delle pressioni politiche dei repubblicani.
Warren, Hickenlooper e Whitehouse non hanno risposto a una richiesta di commento.
I dati sull’inflazione sono diminuiti gradualmente negli ultimi mesi. Il parametro dell’inflazione preferito dalla Fed, l’indice delle spese per consumi personali, è sceso negli ultimi tre mesi. Nelle osservazioni dopo la riunione di mercoledì, Powell è sembrato soddisfatto dello stato del mercato del lavoro, che secondo lui sta finalmente tornando a un equilibrio adeguato dopo essere stato “surriscaldato” nella ripresa post-pandemia. Tuttavia, nonostante queste traiettorie promettenti, il presidente della Fed ha continuato il suo mantra di voler vedere “più dati positivi” che indicassero che queste tendenze non erano temporanee per prendere la sua decisione finale.
I democratici ritenevano che Powell stesse aspettando inutilmente e per le ragioni sbagliate. “Rifiutarsi di seguire i dati economici e soccombere alle minacce politiche sarebbe una sovversione del tuo mandato”, hanno detto i tre senatori democratici a Powell. “Vi esortiamo a fare politica monetaria nell’interesse del pubblico americano, non di un particolare partito politico”.
I repubblicani, d’altra parte, non volevano alcun taglio dei tassi prima delle elezioni. “Personalmente non penso che dovrebbero [tagliare i tassi]”, ha detto il senatore Kevin Cramer a Politico all’inizio di questo mese. “A questo punto, qualsiasi cosa facciano prima di novembre solleverebbe la questione della loro indipendenza”.
I membri del GOP vedono una spinta all’economia come un duro colpo al messaggio della loro campagna elettorale secondo cui l’economia sta vacillando. L’ex presidente Donald Trump, l’attuale candidato repubblicano, è stato tra i più espliciti nello spingere la Fed a mantenere la posizione. In un’intervista di febbraio, Trump ha accusato Powell di cercare di tagliare i tassi prima delle elezioni “per il gusto di far eleggere le persone“, ha detto a Fox Business.
Non ci sono prove che la Fed taglierebbe i tassi se il quadro macroeconomico non lo giustificasse. Powell ha detto che la Fed esaminerà solo i dati quando farà le sue considerazioni. “Questa è la mia quarta elezione presidenziale alla Fed; Posso dirvi che questo è il modo in cui la pensiamo”, ha detto. “Tutto ciò che faremo prima, durante o dopo le elezioni si baserà sui dati, sulle prospettive e sull’equilibrio dei rischi e non su nient’altro”.
Anche se i tassi di interesse venissero tagliati prima delle elezioni, il loro impatto sulla gente comune potrebbe essere limitato e indiretto. Un taglio allenterebbe alcune pressioni sui costi di prestito, ma il suo pieno effetto impiegherebbe mesi per fluire nell’economia per influenzare i tassi di interesse per cose come prestiti auto, mutui e prestiti bancari. Un taglio a settembre lascerebbe solo circa un mese e mezzo prima del giorno delle elezioni, un tempo appena sufficiente per un cambiamento macroeconomico significativo.
Il consenso è che “i movimenti dei tassi della Fed impiegano circa 8-12 mesi per avere un impatto economico diffuso”, ha detto Kathleen Grace, CEO di Fiduciary Family Office, una società che gestisce il patrimonio personale di individui con un patrimonio netto elevato. “Tuttavia, ciò che i consumatori sperimentano in genere è una reazione più immediata del mercato ai cambiamenti della politica”.
C’è una minoranza di analisti che crede che ci siano ragioni economiche per cui la Fed aspetterà fino a dopo le elezioni. Ritengono che l’attuale mercato del lavoro sia troppo forte per giustificare un taglio dei tassi, secondo Scott Helfstein, responsabile della strategia di investimento di Global X, un fornitore di ETF con circa 40 miliardi di dollari di asset in gestione. “Riteniamo che il mercato possa essere ancora troppo ottimista riguardo a un taglio di settembre”, ha detto in una e-mail. “Un taglio a dicembre rimane il nostro scenario di base, a meno che i prossimi due rapporti sull’occupazione non mostrino un rallentamento sostanziale del mercato del lavoro”.
Nel frattempo, mentre i democratici e i repubblicani litigano sul fatto che la Fed sia troppo politica o se settembre sia il momento giusto per un taglio dei tassi, Powell ha ricordato a tutti che la banca centrale non ha preso una decisione. “Non so cosa riveleranno i dati”, ha detto Powell.
Will Daniel ha contribuito alla stesura di questo articolo.
Questa storia è stata originariamente pubblicata su Fortune.com
