L’inflazione ha mostrato segni di cedimento negli ultimi mesi, ma un’importante società di ricerca scommette che sia destinata a salire. Il motivo? Le elezioni. Indipendentemente da chi vincerà, l’inflazione aumenterà, secondo la società di ricerca Oxford Economics. La domanda è quanto.
Secondo Oxford, le politiche di entrambi i presidenti sono inflazionistiche, anche se in modo diverso. “Ciò che varierà a seconda della configurazione politica è solo il grado di aumento del PIL e dell’inflazione”, ha scritto Bernard Yaros Jr., vice capo economista statunitense di Oxford Economics, in una nota pubblicata la scorsa settimana.
Secondo l’analisi di Oxford Economics, con una presidenza Trump il picco dell’inflazione sarebbe di 0,6 punti percentuali superiore all’attuale 3,3%. Ciò significa che l’inflazione raggiungerebbe il 3,8%. Sotto Biden invece, Oxford prevede che l’inflazione sarebbe solo dello 0,1% superiore a quella attuale. I principali fattori che alimenterebbero l’inflazione sotto Trump sarebbero le sue politiche draconiane sull’immigrazione, che ridurrebbero la forza lavoro disponibile, un ulteriore taglio delle aliquote fiscali per le imprese e, soprattutto, una serie di tariffe senza precedenti su tutti i beni stranieri.
Nel frattempo, Oxford Economics ipotizza che Biden estenderebbe temporaneamente il Child tax credit, provocando un’impennata dell’inflazione a breve termine. Alla fine l’aumento dell’inflazione lascerebbe il posto a un periodo di crescita economica stabile, ha dichiarato Yaros a Fortune. Nel lungo periodo, “le politiche di sostegno alla famiglia stimolano la crescita senza aumentare l’inflazione perché danno impulso all’economia, permettendo a un maggior numero di madri lavoratrici di partecipare alla vita lavorativa”, afferma.
Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell si è dimostrato leggermente più ottimista sulla riduzione dell’inflazione nel corso della sua testimonianza di due giorni al Senato, martedì e mercoledì. Tuttavia, Powell ha mantenuto un certo riserbo sulla data esatta in cui prevede che l’inflazione si dirigerà verso l’obiettivo del 2% della Fed.
Tariff Man
Per Yaros, tuttavia, domare l’inflazione sarà ancora meno probabile se i Democratici o i Repubblicani otterranno sia la Casa Bianca che il controllo del Congresso. “Se uno dei due partiti dovesse vincere, l’incentivo a introdurre molti cambiamenti – che si tratti di aumenti di spesa o di tagli alle tasse – sarebbe un richiamo troppo forte per essere ignorato”, ha detto.
Ma questo non significa che gli effetti sull’inflazione saranno gli stessi. Le tariffe proposte da Trump sarebbero particolarmente inflazionistiche e contribuirebbero “in larga misura” all’aumento dei prezzi, secondo Yaros. Già durante il suo primo mandato Trump non ha fatto mistero della sua affinità con le tariffe, definendosi “Tariff Man”.
La proposta senza precedenti di Trump prevede una tariffa del 60% su tutte le merci cinesi e del 10% su quelle provenienti da qualsiasi altro Paese. Se venissero attuate, quasi certamente si tratterebbe di una tassa per le famiglie americane, in quanto le imprese non farebbero altro che aumentare i prezzi e scaricare i costi aggiuntivi sui consumatori. Secondo diversi studi, le tariffe proposte da Trump comporterebbero un aumento delle spese annuali per le famiglie compreso tra i 1.700 e i 2.350 dollari.
Gli economisti hanno avvertito che la proposta di Trump porterebbe a una guerra commerciale totale con la Cina e forse con altri Paesi. La Cina quasi certamente si vendicherebbe con una serie di dazi sulle merci americane, mettendo ulteriormente in crisi le imprese, sostiene Alan Wolff, ricercatore presso il Peterson Institute for International Economics ed ex vice direttore dell’Organizzazione Mondiale del Commercio.
“Perché l’approccio di Trump possa in qualche modo funzionare, si deve presumere che non ci sia alcuna reazione estera… nessuna ritorsione”, afferma Wolff. Anche Biden ha implementato le tariffe, ma lo ha fatto in modo strategico, secondo Wolff. “L’approccio di Biden consiste nel pensare in modo selettivo a come dare un vantaggio alla produzione nazionale laddove abbiamo deciso di averne bisogno”, afferma Wolff.
Le tariffe elevate di Biden hanno lo scopo di garantire che alcuni prodotti ritenuti di interesse nazionale siano indipendenti dalle catene di approvvigionamento globali, in particolare i semiconduttori, considerati una priorità per la sicurezza nazionale, e le tecnologie necessarie per affrontare il cambiamento climatico, “che non è affatto una priorità di Trump”, afferma Wolff. A maggio l’amministrazione Biden ha implementato una serie di tariffe sulla Cina, tra cui una tariffa del 50% sui chip per computer e diverse altre tasse sulle celle solari straniere, sui veicoli elettrici e sulle batterie che li alimentano.
Anche se Biden ha adottato un approccio più strategico nei confronti delle tariffe cinesi, è improbabile che la sua amministrazione allenti la presa su quelle già in vigore, secondo i recenti commenti di un alto funzionario del Tesoro. Mercoledì scorso Biden ha annunciato una nuova serie di dazi sull’acciaio cinese che entra negli Stati Uniti dal Messico, da tempo considerato una scappatoia per aggirare le norme commerciali.
L’articolo originale è disponibile su Fortune.com
